送转股免税？8月28日起， 这个"经典操作"凉了

一个干了十几年董秘的朋友，前两天给我发了条消息：解禁后高送转，是不是要交税了？

他手上正好有几百万股刚解禁的原始股，原本计划着年报高送转，把股价"拆"低，然后慢慢套现。按老规矩，送转股不是限售股，卖掉不用交个税——这是很多上市公司原始股东心照不宣的经典操作。

我说：你消息晚了三天。8月28日，这个口子已经堵死了。

一、先讲清楚：为什么以前送转股"免税"

很多人分不清限售股和送转股的区别。

限售股，就是你作为原始股东、战略投资者拿到的、被锁定一段时间的股票——卖的时候要交个税，按财产转让所得20%。

送转股呢？是上市公司用资本公积转增股本、用未分配利润送股，白送给你的股票。以前的规定里，送转股不算限售股，解禁之后你卖掉，不用交个税。

于是就有了那个经典操作：解禁前先高送转，把1股拆成2股、3股，然后卖掉白送的部分——股价低了，票变多了，税一分不交。

听上去很聪明。但税务局不傻，只是以前没管。

二、8月28日之后：送转股，全部纳入限售股

8月28日，财政部、税务总局、证监会联合发了个公告（2026年第26号），当天生效。

核心就一句话：限售股的范围扩容了，解禁后的送转股，视同限售股，转让所得一样按20%交个税。

拿那位董秘朋友举个具体例子。假设他手里100万股解禁股，成本每股1块钱，股价10块。以前高送转10转10，变成200万股，卖掉送出来的100万股——这100万股的成本是0，按老规则又不算限售股，税一分不交，等于白赚一千万。

现在呢？送出来的100万股照样算限售股，转让所得按20%预扣——白送的那部分，也要交税了。股价拆得再低，票转得再勤，税跑不掉。

有人会问：那要是不卖呢？不卖当然不交税——税永远只在转让这个动作发生的时候才出现。但问题在于，大部分原始股东最终都要变现，只要卖，就躲不开这一刀。

三、第二个洞，也一起堵了

新规还堵了一个更隐蔽的洞。

以前转让限售股，成本原值是可以申报的——你原始拿股花了多少钱，减去成本再算税。但有些人故意不申报成本，等着税务局按转让收入的15%核定一个虚拟成本，算下来交的税反而更少。

新规把这个漏洞也堵了：不申报成本原值？可以，那就按转让收入全额预扣20%。

当然，新规留了后门——不是让你多交，是让你先按20%全额预扣，年度再清算，多退少补。只要你能提供真实的成本凭证，清算时该退的退给你。

一句话：核定便利的时代过去了，现在是先按全额预扣，再据实清算。

所以这里有个特别实在的建议：原始股东手里那几张原始出资凭证、增资协议、验资报告，别扔，别锁在老家柜子里。以后申报成本原值，全靠它们。

说句题外话。很多人问，那限售股到底怎么交税、什么时候交？规矩其实没变：转让的时候，由证券公司代扣代缴，你本人不用跑税务局。变的只是范围更大了、算得更严了——以前能绕过去的，现在绕不过去。

四、北交所、新三板，一个都没落下

还有一点容易被忽略：这次扩容，不只是沪深主板。

北交所和新三板的原始股，也一并纳入限售股征税范围。以前有些公司专门去新三板挂牌，绕开限售股的认定，想着挂牌后减持不交个税——这条路，也堵上了。

从沪深到北交所到新三板，监管的补丁，这次打得整整齐齐。

五、这笔账，得在上市前就算清楚

写这篇文章，不是吓唬谁。相反，我觉得新规其实是把规则讲清楚了：

以前模糊地带多，大家靠经验和打听做决策，赌的是税务局没查到你。现在规则明确了，反而好做规划了——送转股要交税，那就提前算好税负；成本不申报要全额预扣，那就提前把成本凭证整理好。

你公司有没有解禁后的送转股？成本凭证，都齐了吗？

真正危险的从来不是税，

是你以为不用交的那一笔。